НБУ практично не впливає на зниження інфляції: чому?

Підсумки року засвідчили істотне уповільнення інфляції, яке виявилося кращим за найбільш оптимістичні прогнози. Фактичні показники динаміки цін продемонстрували більш глибоке зниження, ніж очікувалося раніше, що стало помітною подією для економічної ситуації країни.

Водночас оцінка ролі Національного банку у цьому процесі залишається стриманою. За поясненням колишнього голови Ради НБУ Богдана Данилишина, вплив регулятора на зниження інфляції був обмеженим. На його думку, монетарні інструменти не стали вирішальним чинником у формуванні підсумкових показників.

Ключову роль у зменшенні інфляційного тиску відіграли немонетарні фактори. Саме вони визначили загальну тенденцію уповільнення зростання цін протягом року. За цієї ситуації заходи, які застосовував Національний банк, мали другорядне значення та не забезпечили визначального ефекту.

Таким чином, зафіксоване зниження інфляції не може бути прямо пов’язане з активним впливом монетарної політики. Переважання немонетарних чинників означає, що основні причини позитивної динаміки перебували поза прямим контролем центрального банку. Це формує уявлення про обмеженість можливостей НБУ у впливі на інфляційні процеси за наявних умов.

Поточні результати року свідчать про те, що досягнуте уповільнення інфляції має іншу природу, ніж суто регуляторні рішення. Саме ця обставина пояснює, чому, попри значне покращення показників, роль Національного банку у зниженні інфляції оцінюється як незначна.